【猛兽财经】SaaS股Medallia呈上涨潜力,抓住30美元以下的机会

/2020-10-19/
原标题:【猛兽财经】SaaS股Medallia呈上涨潜力,抓住30美元以下的机会目前市场很难找到下跌幅度有限而上涨幅度很大的机会。Medallia与全球一些顶级... ...

原标题:【猛兽财经】SaaS股Medallia呈上涨潜力,抓住30美元以下的机会

目前市场很难找到下跌幅度有限而上涨幅度很大的机会。

Medallia与全球一些顶级品牌合作,正从疫情中复苏。

尽管由于疫情的影响,Medallia第二季度的收入增长放缓,但它的预期营业利润率从-2%增长到正2%。

Medallia第二季度创下了公司许多新的记录。

目前美股市场很难找到下跌幅度有限、而上涨幅度很大的机会。今年夏末,Medallia (股票代码:MDLA)的股票创造了25%的回报率。毫无疑问,在当前31美元的价位上,投资者错过最近20%的涨幅是遗憾的,但从中期来看,我们认为Medallia价格还会涨得更高。

Medallia目前正在与全球一些顶级品牌合作,正从疫情带来的经济衰退中复苏。我们认为Medallia值得被投资者考虑。

来源:Medallia Q2 财报

Medallia正从疫情中复苏

Medallia受到了疫情的沉重打击,其影响可能超过了其他从远程工作模式转型中受益的软件类股票。但目前我们对它的信心在恢复。

Medallia 成立于2001年9月,是一家旨在提高客户购物体验的saas软件提供商,其开发的软件可以使企业用户从网页端、移动端及社交媒体上抓取客户的反馈,并实时作出分析,以此来提高顾客的购买体验。

Medallia专注于客户体验软件,公司一直在积极减少营销和客户拓展费用,将其作为非强制性现金使用,而这些现金在疫情期间需要保存。

等到疫情逐渐平息,一切都恢复正常了,Medallia的市场需求又回来了。究其根本,Medallia增长放缓的原因是它有大量零售和汽车业务,占其收入的20%:

来源:Medallia Q2 财报

Medallia自年初以来的急剧下滑已经恢复,我们对其未来的运营及市场空间有信心。Medallia在形式上是盈利的,产生了自由现金流,并有良好的流动性,这是Medallia相对于许多SaaS股票令人印象深刻的重要一点,特别是在不确定的宏观环境中。它是一只可以考虑的软件股。

Medallia客户的流失率比较低。Medallia的大多数客户都是知名的大公司,企业预算庞大,在软件订购上花费巨大,比如汽车和零售业的客户。虽然现在这些大客户正面临压力,也给Medallia构成了一个风险因素。但随着2020年的推进,汽车、零售领域的情况似乎有所改善。总体而言,高流失率是不可能的。

从市值方面看,以目前接近30美元的股价计算,Medallia的市值为42亿美元;从负债看,公司手头大约有3.5亿美元现金,没有巨额债务,可谓十分健康。

我们认为Medallia今年的收入将以两位数增长。考虑到整个市场空间,Medallia的远期收入可能达到10倍,考虑到现金/债务,其股价将在30多美元左右。

近期表现强劲

Medallia的第二季度业绩相当不错,收入稳定。

来源:Medallia Q2 财报

随着疫情爆发,Medallia营收增长放缓。这是意料之中的,但Medallia的收入增长了21%,至1.155亿美元。这比分析师的共识多出了520万美元。

该季度Medallia的比林斯(一个关键的衡量指标)的增长稳健,比去年增长了20%。随着经济开始重新复苏,零售和旅游公司将受益,而Medallia与这些公司有很多业务往来。公司在形式上也是盈利的。

来源:Medallia Q2 财报

尽管由于疫情的影响,营收增长放缓,但Medallia的预估营业利润率从-2%增长到正2%。目前看起来,一个不利因素是Medallia的现金流有所下降,但要好于去年第二季度的损失。截至2020年7月31日,现金、现金等价物和有价证券为3.475亿美元。这6000万美元的下降,主要与其收购了Voci有关。

来源:Medallia Q2 财报

展望

我们仍然预计Medallia在拓展新客户层面会面临一些挑战,而且随着每个人越来越习惯于在线上建立和维持虚拟关系,Medallia新的收购也会带来挑战。总体看,Medallia的全年情况仍然难以预测。

尽管如此,Medallia在SaaS方面的收入同比增长了25%,总收入同比增长了21%,并在第二季度增加了57个企业客户,截至第二季度共有839个企业客户。

来源:Medallia Q2 财报

Medallia的新客户增长强劲,这一点令人满意。Medallia表示,过去12个月,以美元计算的净留存率为117%,非常强劲。

这一指标每季度略有变化,然而,依然成长较快。Medallia营收毛利率为82%,高于上年同期的82%,考虑到疫情原因,这是一个强劲的增长。同时,Medallia的SaaS利润率在订阅软件公司中名列前茅。

展望未来,我们预计Medallia第三季度的总收入将在1.16亿美元到1.17亿美元之间,预计其SaaS收入将在9,500万至9,550万美元之间,同比增长20%。我们预计第三季度的非公认会计准则的营业收入约为50万美元。对于一个被疫情搞得焦头烂额的公司来说,这不算坏。

总结

我们建议投资者考虑Medallia公司,目前该股处于31美元左右,下行空间有限。但如果市场再次打压该股,这就是宝贵的机会,我们认为接下来的时间里Medallia有很大的机涨到40美元。

Medallia最大的风险可能是,随着业务的复苏,新的大规模订单或停产将打击其客户。目前疫情在美国仍然存在,并且在许多地区不断增长,但是至少在缓解和治疗方面,美国对疫情有了更好的控制。

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