全球大跌!美股狂泻1000点,"大水牛"要终结?特朗普又炮轰:美联储"经常犯错"!A股将如何开盘?

/2020-06-12/
原标题:全球大跌!美股狂泻1000点,"大水牛"要终结?特朗普又炮轰:美联储"经常犯错"!A股将如何开盘?这两天的美股有点三月初A股的味道了!在美联储的呵护之下... ...

原标题:全球大跌!美股狂泻1000点,"大水牛"要终结?特朗普又炮轰:美联储"经常犯错"!A股将如何开盘?

这两天的美股有点三月初A股的味道了!

在美联储的呵护之下,经历了“宅家牛”之后,美股市场终于迎来了调整。美股盘前期指大跌1000点,美股开盘之后,道指跌幅一度超1000点,三大指数悉数杀跌。

与此同时,国际油价再现暴跌一幕,布油8月合约跌近7%,美油7月合约跌近8%。欧洲股市亦全线杀跌,欧洲斯托克50指数一度杀跌超过3%,从技术上看,欧洲各主要指数近期持续调整,已经有些向下破位的迹象。日经指数的走势也与此类似。

那么,在全球各大央行大水漫灌的背景之下,近期持续走强的欧美股市为何突然大幅杀跌呢?在6月10日晚上,美联储发表了对经济前景悲观的看法。与此同时,市场亦担心第二波大流行冲击。更值得注意的是,在大流行蔓延和美国暴乱持续的背景之下,特朗普的声势已经弱了很多,虽然他还在不断发推特,但影响力似乎已经开始下降,而且民调也显示,他的做法渐失民心。

北京时间6月11日消息,美国总统特朗普发布推特表示:“美联储“经常犯错”;非农数据表现很好,我们将会有非常好的第三季度和第四季度,而2021年将是最好的一年;疫苗和治疗方法也将很快会出现,等着瞧吧!”

欧美股市再现大跌

美股开盘重挫,道指跌超700点,跌幅一度扩大近1000点;标普500跌超3%,纳指跌幅亦超2%;VIX恐慌指数涨超17%,创近1个月新高;能源、航空板块集体大跌,联合航空跌16%;蔚来跌近10%,公司拟发行7200万股ADS,发行价为5.95美元/股;瑞幸咖啡跌17.26%,股价本周大幅波动。

与此同时,欧洲股市亦出现持续大幅杀跌。

原油亦出现大跌。

分析人士认为,市场担忧爆发第二波卫生危机,同时美联储悲观看待经济前景,可能是杀跌主因。据报道,德克萨斯州周三新增病例2504例,为单日最高。佛罗里达州本周新增8553例,为单周最高,而加州的住院人数达到5月13日以来的最高水平,过去10天中有9天人数增加。

随着美国各州更深入地推动重新开放,人们对第二轮冠状病毒病例的担忧上升。除德州之外,美联社周三报道,加利福尼亚州有9个县报告新的冠状病毒病例或确诊病例的住院人数激增。

EvercoreISI的宏观研究分析师丹尼斯·德布斯彻(Dennis DeBusschere)在一份报告中表示,美联储的友好货币政策无法“抵消严重的COVID-19第二波冲击。随着德克萨斯州,亚利桑那州,加利福尼亚州的新病例和住院人数的增加,投资者担心最近的抗议活动将引发一波感染,持续疲软的经济和收入增长的风险也在增加。标普的公允价值估计结果因此而下降。

从经济数据来看,北京时间6月11日晚,美国初请失业金人数为154.2万人,略低于市场预期的155.0万人,相比上周的187.7万人进一步下降,并连续10个星期下降。不过续请失业金人数为2092.9万人,略高于市场预期的2000万人,上周为2126.8万人。

安联投资管理(Allianz Investment Management)高级投资策略师查理·里普利(Charlie Ripley)在电子邮件中表示,美联储了解到,现在正处于经济复苏的初期阶段,现在就对政策或前瞻性指导进行大刀阔斧的改革还为时过早。美联储还表示,将至少维持债券购买目前的速度在未来几个月。此外,它预计美国经济将在2020年收缩6.5%,然后在2021年增长5%。

另外值得注意的是,近期现任美国总统特朗普的声势已经出现弱化迹象。虽然他还在不断地发推,但他的影响力似乎在下降。从民调来看,他已经连续落后拜登;从海外主流媒体的报道来看,特朗普更多地是被当成批判的对象;从民众的反应来看,当下似乎更关心的不是选情而是种族歧视。在这个时候,市场可能最担心的是,特朗普为了吸引眼球,会搞出超出投资者预期的事件。

“大水牛”会否终结?

那么,大水牛是否就此终结呢?首先可能要看一下,此前是谁在买美股。来自莫尼塔的观点认为,美联储扩表所产生的资金,并不是推升美股的主要力量,推升美股的资金主要应该是居民部门和杠杆资金。美股本轮的反弹,主要应该是信心导致的估值提升,而并非单纯的流动性宽松导致的估值提升。

此外,从历史经验看,每次暴乱期间,美股均出现了不同程度的上涨,每次暴乱持续时间越长、造成的经济损失越高(经通胀调整之后),美股的涨幅反而会越大。因此,本次暴乱期间,美股出现了明显的上涨,这也符合历史规律。这可能和投资者结构和政治有关系,目前的暴乱在政治上并不会威胁到富人和既得利益者的根本利益,而这部分人恰恰又是股市的主要投资者,于是便出现了股市上涨的局面。

莫尼塔认为,目前美股在盈利端和估值端表现出以下两个特点:盈利最差的时候已经过去、美股的估值已经处于很高的位置。后续有两种可能性:第一种可能是估值出现均值回归,短期内大幅下跌,并带动指数出现大的调整;第二种可能是盈利消化估值,盈利上、估值下,带动指数继续上升。从历史上互联网泡沫和金融危机后的经验来看,第二种情况的可能性要更高一些,而且目前美国经济和美股盈利已经开始在修复,因此未来很大可能进入盈利消化估值的第三阶段。这意味着,如果没有特别超预期的黑天鹅事件,美股短期内大跌的可能性已经很小,未来美股估值会适当向下调整,但指数仍然大概率会保持向上走势,只是反弹速度会放缓。

不过,美股并非没有风险。本次衰退与2000年和2008年有一个非常不一样的地方,即本次衰退并没有伴随着企业部门去杠杆,相反,企业部门反而在继续加杠杆,而且加杠杆的速度非常之快。未来看,企业杠杆和政府杠杆的压力仍然非常大,这是未来美股一个比较大的风险点。

国泰君安香港则表示,当前美股定价已经考虑了最乐观预期,充分反映全球疫情改善和流动性宽松的利好,未来投资者需警惕如下风险。一是经济放缓对企业冲击需要审慎评估。二是美联储流动性的独舞最终会停止,当前流动性宽松的预期过于乐观,边际需要修正。三是企业的ROIC和WACC正在收窄,令未来美股波动风险上升。投资者必须认识到,疫情并未结束,全球贸易也未全面开放,本轮美国经济大概率不会“V”型反弹。美股盈利可能不会很快修复至疫情之前水平,当前美股可能透支了未来数月的上涨空间。投资者需要警惕未来不及预期的因素,以及美联储收紧货币政策的风险。

那么,在面对美股大幅调整的背景之下,A股市场周五又将如何开盘呢?截至发稿时间,由于白天A50已经先行调整,因此夜盘的波动并不算太大,在美股开盘之后,该指数甚至一度平盘。因此,只要美股不出现巨大跌幅,A股市场所受的冲击应该不会太大。

粤开证券认为,与美股相比,A股目前的趋势更佳。技术方面,指数下方存在多条均线支撑,整体趋势向上。政策方面,当前正处于两会之后的政策兑现阶段,政策支持有望对股价持续催化。估值方面,A股具备估值优势,通过近十五年以来的估值回测,国际范围内A股整体仍然处于偏低估水平,即使是近期表现强势的创业板指,对标纳斯达克指数估值依旧具有相对优势。

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